Zitat

wenn zwei Investitionsalternativen mit unterschiedlichen Laufzeiten mittels Annuitätmethode verglichen werden ist das Ergebnis nicht ganz korrekt.

Zitat

Zur vereinfachung seien die Kapitalwerte zweier Investitionsalternativen der Firma Krüger Apparatebau OHG von der Finanzplanung bereits ermittelt worden. Die beiden Alternativen haben aber unterschiedlichen Nutzungsdauerprognosen. Alternative (A) soll 6 Jahre im Betrieb verbleiben; Alternative (B) aber nur 5 Jahre. Für die jeweilige Annuität ergeben sich dann folgende Werte:

Co (A) = 14 272,2

Annt (A) =
Co (A) x 0,1x(1+0,1)6
(1+0,1)6 -1 =
14 247,2x0,2296=3 271,26


Co (B) = 9 033,43

Annt (B) =
Co (B) x 0,1x(1+0,1)5
(1+0,1)5 -1 =
9 033,43,2x0,2638=2 383

Modell A ist Modell B vorzuziehen. Dieses Ergebnis ist aber so nicht ganz korrekt, da Investiotionsalternativen mit unterschiedlichen Laufzeiten verglichen werden. Die Annuität entspricht aber der Verteilung des Kapitalwertes über die Dauer der Investiotion, d.h. bei möglicherweise gleichem Kapüitalwert beider Investitisonsalgernativen ergeben unterschiedlich hohe Annuitäten. Aus diesem Grund ist es erforderlich, mit einer einheitlichen Nutzungsdauer zu operieren und einen einheitlichen Kapitalwiedergeweinnungsfaktor zu verwenden. Implizit verbigt sich dahinter die Annahme von Differnezinvestitionen zum Kalkulationszinssatz.