Hi,

Ich benutzte folgende Rechnung um den ab zu zinsenden Free Cashflow zu errechnen:

Operating revenue
Less: Distribution Costs
Less: General and administration expenses
Plus: Non-operating income
= EBIT
Plus: Non-deductible Goodwill Amort.
= EBITA
Less: Provision for Taxes
= Unlevered Net Income

Plus: D&A (excl. non-deductible GW amort.)
Less: Capital Expenditures
Less: Increase in Net Working Capital
= Unlevered Free Cash Flow


Jedoch seht in meinem Skript das, dass so geht:

Zahlung vor Steuern (Umsatz - Kosten)
- Abschreibungen
- Gewinn vor Steuern
- Steuern
Zahlung nach Steuern

Welche Rechnung ist den nun richtig um die einzelnen Cashflows einer Investition zu errechnen?

fyi: wird für ein dcf model benötigt!

Der Cash Flow einer Investition wird i.d.R. ohne äußere Einflüsse nur durch die Auszahlungen-Einzahlungen (ohne Steuern und Abschreibungen) bestimmt, wobei manche diese Begriffe anders verstehen- Auszahlungen als Einnahmen und Einzahlungen als Ausgaben. Im Prinzip stimmt beides, kommt nur auf die Betrachungsseite darauf an. Aber bei einer Investitionsbetrachtung wird i.d.R. erstere Terminologie verwendet!