Aufgabe 3: Programmentscheidungen (16 Punkte)
Es liegen die folgenden Daten fuer die Zahlungsreihe der Investitionen I1 bis I4 vor.
Zur Finanzierung stehen Ihnnen die Kredite K1 bis K3 bis zu einer jeweiligen Hoechstgrenze von 15 Geldeinheiten zur Verfuegung.
K1 hat einen Sollzinsatz von 7,5%, K2 einen Sollzienssatz von 14% und K3 einen Sollzinssatz von 10%.
t0 t1
I1 -30 34
I2 -11 14
I3 -18 21
I4 -6 8
Probeklausur Investition SS 2010
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a.) Berechen Sie das optimale Investitions- und Finanzierungsprogramm sowohl rechnerisch als auch zeichnerisch unter
Anwendung des Dean Modells..
b.) Wie gross ist der endogene Kalkulationszinssatz?
c.) Welchen wesentlichen Kritikpunkt gibt es am Dean-Verfahren?
d.) Berechnen Sie den Kapitalwert der Investition unter Verwendung des bestimmten endogenen Kalkulationszinssatzes und
interpretieren Sie das Ergebnis.
e.) Welche weiteren Verfahren zur Loesung von Programmentscheidungen sind Ihnen bekannt?
Aufgabe 4: Statische Verfahren (16 Punkte)
Sie planen eine vollelektronische Bespannungsmaschine zur Beseitung von Tennisschlaegern anzuschaffen. Sie haben zwei Fabrikate
zur Auswahl:
Fabrikat A Fabrikat B
Anschaffungskosten 18.000 € 32.000 €
Nutzungsdauer 6 Jahre 5 Jahre
Maximale Kapazitaet pro Jahr 10.000 Schlaeger 15.000 Schlaeger
Variable Kosten pro Schlaege 4,70 € 3,90 €
Fixe Personalkosten pro Jahr 33.000 € 37.000 €
Sie rechnen mit einem Absatzpreis pro beseitetem Schlaeger von 32 €. Der Kalkulationszinssatz betraegt 10%.
a.) Fuer welches Fabrikat entscheiden Sie sich nach der Kostenvergleichsmethode, wenn Sie mit einem moeglichem Absatz von
2000 Schlaegern pro Jahr rechnen?
b.) Ab welcher Absatzmenge wuerde sich bei einem reinem Kostenvergleich die Anschaffung des Fabrikates B lohnen?
c.) Berechnen Sie den Break-Even Punkt (Gewinn) fuer beide Fabrikate.
d.) Fuehren Sie fuer das Fabrikat A auf Basis der Gewinnvergleichsrechnung eine Sensitivitaetsanalyse durch, bei welcher Sie
unterstellen, dass die variablen Kosten doppelt so hoch sind wie geplant und nur 2000 Schlaeger pro Jahr beseitet werden
koennen. Wuerden Sie immer noch in Fabrikat A investieren?
e.) Fuehren Sie nun eine Rentabilitaetsvergleichrechnung fuer beide Fabrikate bei einer geschaetzten Absatzmenge von 8000
Steuck durch. Fuer welches Fabrikat wuerden Sie sich entscheiden?
Aufgabe 5: Vollstaendiger Finanzplan (16 Punkte)
Gegeben sind die folgende Investition und moegliche Finanzierungslalternativen.
Z ahlu n gs folg e de r In v es t it ion
An sch a f fu ng sa u sza hlu n g 1 8,0 0 0 €
Ein za hlu n g sü be rsch ü s se
Ein za h lu n gsü b e rs ch uß in t = 1 4,0 0 0 €
Ein za h lu n gsü b e rs ch uß in t = 2 4,5 0 0 €
Ein za h lu n gsü b e rs ch uß in t = 3 5,0 0 0 €
Ein za h lu n gsü b e rs ch uß in t = 4 5,0 0 0 €
Ein za h lu n gsü b e rs ch uß in t = 5 8,0 0 0 €
E igen kap i ta l 6,0 0 0 €
K re di t mi t En dt i lg un g
N om in alwer t 6,0 0 0 €
So llzin sfuß 6%
D isa g io 1 0%
L a ufze it 3 Ja h re
K on tok o rren tkredit
So llzin sfuß 1 0%
H ab e n zin sfuß 5%
O p p o rtu n itä ts ko s ten sa tz 5%
a) Stellen Sie die VoFi Tabelle auf und ermitteln Sie den Endwert des Programms.
b) Wuerden Sie das Programm durchfuehren, wenn Sie den Endwert ihres Vermoegens maximieren wollen?
c) Berechnen Sie die VoFi Eigenkapitalrentabilitaet.
d) Wuerden Sie dias Porgramm anhand des EK-Kriteriums durchfuehren?
e) Berechnen Sie die VoFi Amortisationsdauer.
f) Wuerden Sie das Programm durchfuehren, wenn sie maximal eine Amortisationsdauer von 3 Perioden gestatten?